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表面與實質無法合一 金融市場之複雜可見一斑

自相矛盾的日本:強勢貨幣 弱勢經濟2010年08月26日Bloomberg News日圓被看作是避險貨幣﹐是因為日本央行沒有太大的降息空間。圖為日本央行。雖說美國經濟近幾個月似乎有所放緩﹐可日本經濟的問題已經累積了二十年。決策者繼續與通貨緊縮打著一場必敗之仗﹔人口減少且陷入老齡化趨勢﹔面對高築的債台﹐政府苦於應對。日經指數在1990年就站上了37000點﹐如今一直在8845點附近徘徊。 若是按照避險天堂的標準﹐日本可能是個糟糕的選擇。然而身處危機四伏的金融時代中﹐這個原地踏步的經濟體卻宣告現在有了別的選擇。 Faros Trading LLC的董事總經理波斯維克(Douglas Borthwick)說﹐日本步伐緩慢──它的經濟增長不一定要有多快﹐可它的變化速度沒有那麼快﹔而美國經濟卻在迅速下行。 基金經理和大型投資者確信﹐由於日本的利率已經接近於零﹐向來以保守聞名的日本央行(Bank of Japan)不會採取大的舉動放鬆貨幣政策。貨幣政策放鬆會令日圓走軟。 相比之下﹐美聯儲(Federal Reserve)最近暗示﹐它將繼續積極參與美國債券市場的活動。自2008年金融危機爆發以來﹐美聯儲的資產負債規模大幅增長﹐它創造了數個工具﹐通過它們向銀行系統注入大量美元。美聯儲最近的聲明為今後數月採取更多舉動埋下了伏筆。 摩根大通(J.P. Morgan Chase)日本股票首席策略師Hajime Kitano說﹐推高日圓的投機者或許會覺得更加放心﹐因為日本央行是主要央行中最不可能作出極端舉措的。 信金資產管理公司(Shinkin Asset Management)高級投資經理Jun Kato補充說﹐很容易解釋買入日圓的合理性﹐因為日本央行可以鬆動政策的空間要比美聯儲小。 日本央行有望在9月6日至7日的政策會議後宣佈一些寬鬆措施。但看漲日圓的投資者預計只會有一些微小的調整﹐而不會有大的政策變動。 日本被認為安全的另一個原因是﹐政府的絕大多數債務──相當於國內生產總值(GDP)的200%──都為日本大型銀行和企業所持有。這就避免了市場出現外資撤離的情況﹐而外資撤離將會帶動日圓下挫。 與之相比﹐美國財政部的幾乎一半債務都為外國投資者掌握。中國和日本是其最大的兩個債權國。 Asia Pacific Asset Management董事切恩賽德(James Chirnside)說﹐買...

財產累積之傳統工具: 土地

土地徵收與標售 點出貧富面向 ‧地產王_范世華 2010/08/30  依據財稅資料中心的統計,民國98年之家庭所得貧富差距,最高所得5%之平均年收入為最低5%之66倍,再度創下了11年以來的新高。富者的可支配所得增加,貧者的可支配所得卻減少,這代表了台灣經濟發展對於社會財富分配的處置結果顯失公平正義。 ■ 土地徵收犧牲弱勢地主成全大眾或強者的利益 就土地財富的利用支配權來說,若非近期苗栗大埔以及中科地區相思寮土地徵收的爭議引起社會關注,我們可能真的會忽略了少數弱勢族群的權益,不管是不是為了大眾社會的經濟利益,國家為了進行整體開發建設之需而徵用土地,所創造未來的受益分配,對於少數被犧牲者之補償,是否可獲應得的滿足對價? 同樣看待台北市北投士林科技園區的區段徵收,地主雖然獲得較優的補償金,但因為同時房價也漲高了,想要購買臨近士林或石牌的大樓卻買不起;而北縣三峽為了開闢北大特區的聯外道路,徵地拆屋的問題也將損及少數人的權益。 不論是南、北的土地徵收問題,不論是否關乎地價,受害犧牲的總是弱勢地主,即使協議價購以土地公告現值的加成給付,根本就無法買回等同於原有條件的土地,更何況徵收之後的土地貢獻和增值利益,原地主什麼也沒有! ■ 國有非公用土地標售損及弱勢地上權人權益 除了土地徵收問題外,為什麼有這麼多國有土地釋出的標售案件?事實上國有土地產生的原因,有許多是私有無人繼承的土地,經國有財產局列管到期的案件,另一部份則是於早年施行土地法辦理土地總登記時,由於當時有不在地主或繼承爭議的問題、或因為經濟地位及法律知識的不足等原因,原屬私人的土地因逾期未辦理所有權登記,於是逕行登記為國有。 前述國有財產局所列管的土地,許多仍有地上建築物,且實際使用的情形多為社會弱勢者所居住,事實上不論依民法或土地法占用土地之時效取得所有權規定,居民落居於此並登記戶籍已逾40、50年的時間之久,不管是善意或是惡意,若非「已登記」為國有,占有人早已合法成為地主了。而此時卻要將這類土地的使用現況視為占用國土並且追繳租金,這對於弱勢的一方是有違法源及社會公義的,這一類的土地,係因無主的原因而登記為國有,既然非屬於任何公用機關單位所有或託管,其權屬不明何來“租賃”的問題?結果地上權人卻還得要透過承租與承買的程序才能取得土地所有權,於是沒有能力的人就只能眼睜睜地看著土地被拍賣掉,最後什麼也沒有。 按照公理道義...

貧富差距之原兇:公權力?

不要再幫自己圓謊了 * 2010-08-30 * 工商時報 「不該再幫富人減稅了」,這句話不是我們說的,而是諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(Paul Krugman)日前在他的紐約時報專欄中所呼籲的。美國布希政府時代實施了大規模的減稅方案,給予有錢人許多租稅減免的好處,造成政府財政赤字不斷擴大。歐巴馬上台後,雖急欲收拾這個爛攤子,但卻遭逢金融海嘯衝擊,難以立即著手改革。如今經濟危機逐漸平息,原來強調減稅增支的財政政策面臨退場的檢討,正好讓歐巴馬政府有機會重新把財政失衡問題端上檯面,並對布希時代所殘留下來的減免稅措施做一番徹底的檢視。 美國有二大主要政黨,民主黨與共和黨,其財經政策的理念與主張極不相同。前者傾向於「大政府」的觀念,強調以政府的積極性作為,管制社會資源的配置與使用,維護總體經濟的穩定;後者則偏向於「小政府」的概念,強調政府的消極性功能,尊重市場機制,約制政府政策的不當干預。如果以意識型態的光譜區分,民主黨的主張比較左派,共和黨則比較右派;如果以福利價值的面向區分,民主黨比較重公平分配,共和黨則比較重資源效率。因此,在租稅與財政議題上,當民主黨執政時,會主張對富人多課稅,追求租稅公平,並容忍政府預算赤字擴大,以刺激或穩定經濟。相反地,當共和黨執政時,則會主張對富人減稅,以鼓勵投資、創造所得,並篤信拉佛曲線(Laffer Curve)效果最終可以促使財政收支平衡。諷刺的是,近20年來卻都是民主黨在幫共和黨解決財政窟窿的問題;以前是柯林頓幫雷根善後,現在則是歐巴馬在幫布希擦屁股。 我國也是二大主要政黨,國民黨與民進黨,但在財經政策理念上卻甚難區分出其主張的差異。兩個政黨都是選舉亂開支票,選後拚命舉債,置國家財政與租稅公平的惡化於不顧。政府預算失衡永遠只是在野黨用以抨擊執政黨施政績效不彰的工具,但政黨輪替,執政在野身分互換後,所有當初執政時被對手用來批判的語言與內容,都可以用來還擊原來的在野黨。弔詭的是,指責別人的「現在」即如同在批評自己的「過去」。如此不斷惡性循環下去,國家財政與租稅的健全改革當永無希望。 前陣子兩項政府機關公布的資訊出爐,引起輿論譁然。一是行政院主計處的家庭收支調查報告,98年最高與最低五等分家庭可支配所得的差距擴大至8.22倍,創歷史新高;另一是財政部財稅資料中心統計,97年20等分綜所稅申報戶之平均所得高低差距拉大至近66倍,亦是史上之最...

人本主義方為王道

體認員工需求 鴻海危機劃句點 * 2010-08-22 * 【中央社】面對旗下富士康員工連續墜樓事件,鴻海集團經3個月危機處理總動員後宣布,「危機處理應劃下一個句點」。而鴻海集團體認中國新一代員工需求,是能迅速回歸營運常軌主因。 富士康科技先前有關自殺案件,大多是中國媒體報導,5月6日發生第7例後,台灣及國外媒體開始大肆跟進。在維特效應擴散下,5月起發生密集連續墜樓事件。 鴻海及富士康集團面對員工接連墜樓危機,總裁郭台銘領軍組成危機處理小組,並啟動「愛心平安工程」,設立指揮部。此外,富士康集團更破例開放媒體實地參訪,希望化解外界對「血汗工廠」的質疑。 事實上,富士康集團此次在自殺防治上,可從其推動的「愛心平安工程」中感受到企業的迅速應變,以及企業文化及觀念上的改變。 鴻海愛心平安工程中,愛心是包括重塑富士康「愛心、信心、決心」企業文化和價值觀,加強人文關懷、員工大幅加薪及減少加班時數;員工的價值及需求被資方納入整體成本考量,中國廉價人力成本的傳統觀念被打破。 在平安方面,則是透過愛心平安工程總指揮部,及各事業群的分指揮部主管負責的心理輔導及生活關懷,是所謂人防;而物防及技防方面,則是建立300多萬平方公尺的防護網及安全監控器材,防止不幸事件。 在工程方面,富士康集團副總裁程天縱認為,可分為融入社會及西進擴展。融入社會就是讓宿舍回歸社會,再配合提高工資及減少加班時數,讓員工生活融入社會,使員工在當地建立自己的人際網絡。 至於富士康西進及擴展方面,由於很多業務未因墜樓事件而停止成長,加上深圳地區發展有限,因此富士康朝內地的河南、四川遷移,並以聘雇當地員工為主,讓深圳員工也可以回到自己家鄉工作。 事實上,連續墜樓事件讓鴻海及富士康集團重新檢視並體認到,中國社會正面臨結構性改變。過去70年代出生的主力工人,正逐漸被80年代及90年代後期的年輕一代所取代。 過去以70年代為主的員工,關心的優先排序是工作權、生活權、醫療權、感情權和娛樂權;工作的目的是為了賺錢和過生活,進而滿足物質需求。 而80年代及90年代後期的新一代年輕人,需求正好相反。新一代員工出生時,經濟已經快速發展,無須為生活煩惱。他們是家中的寶貝,受到全家人寵愛;而電視及互聯網幫助他們提早熟悉這世界,嚮往城市生活。 新一代員工關心及需求的優先次序,依次為娛樂、感情、醫療、生活和工作。他們離鄉背井出外工作的目的...

法律的公正性需要高成本之堅持

921震災纏訟11年 傷心警爸終獲國賠 雲林斗六市觀邸及中山國寶九二一地震倒塌,卅四死、六十多人傷,災戶歷經十一年爭訟,終獲法院判決國賠三億八千萬元定讞,促成災戶官司勝訴的幕後推手蕭永源,是震災中,不計其數的傷心父親之一。 目前在生命線擔任志工的蕭永源,原在警界服務,震災發生,他剛到嘉義大學報到三天的兒子蕭舜文,受困十五小時救出送醫不治,痛失愛子的他,為爭真相,自警界提早請退,專心協助自救會求償。 「十一年來,我和受災戶共跑了八十七趟法院,從有錢請遊覽車,到沒錢改搭火車,就是要為傷亡家屬爭個公道」,自救會執行祕書的蕭永源,百感交集。 「不信公理喚不回!」蕭永源說,不後悔當年的決定,「人生本有許多轉彎處」,和受災戶歷經漫長求償歲月,給了他對生命價值不同的認知,也讓他成了生命線的志工。 蕭永源回憶說,「因常請假帶頭陳情、抗爭,招來長官異樣眼光,有形、無形壓力接踵而至」。他表示,國賠案原就不被看好,大多數受災戶甚至已放棄希望,「為免增添長官困擾,去年初提早請退」,專心與受災戶代表奔波法院。 震災屋倒國賠求償困難,主要在成立要件須「公務員怠忽職責」,災戶法舉證「公務員有怠忽職責」情事,一、二審均敗訴。 直到更一審蕭永源與自救會查出,兩棟大樓起造人漢記公司,不具承造大樓甲級建築資格,而是借牌承造,縣府在借牌公司倒閉後,仍核發使用執照,才讓國賠官司從敗訴逆轉為「終局勝」。 蕭永源退休前,曾奉派到警察大學參加法令研習教育,他趁機專研建築法規,教授指點他找出「公務員怠忽職責」事證,「國賠案能勝訴,我要謝謝警大老師!」他和受災戶連續三天調閱案卷,成了最後勝訴關鍵。 「我們是從三台推車的訴訟案卷中,花了六千多元影印紙,印了約半人高相關資料,才從中找到『公務員怠忽職責』證據」。 十一年官司煎熬,讓年僅五十三歲的蕭永源頭髮斑白,談起青春年華就在震災中喪生愛子,蕭妻羅春美幾度泣不成聲。 他表示,十一年了,有人至今仍未走出陰霾,他衷心希望這件國賠案,可給公務員警惕,奉公守法才是正途! via Ping.fm Posted via email from ArkiLaw

專利之重要

咖啡專利戰【經濟日報╱2010.08.22 紐約時報報導,雀巢公司(Nestle)旗下的Nespresso已成為獨霸全球的咖啡機品牌,但由於市場出現太多山寨版的咖啡易濾包與咖啡膠囊,Nespresso決定控告美國食品業者莎拉李公司(Sara Lee)與一名前雀巢主管侵害專利。 Nespresso研發出咖啡機專用的專利咖啡易濾包,聲稱在家煮咖啡不比專業師傅遜色。不過,其他業者的易濾包近來紛紛出現在雜貨店架上,已威脅到Nespresso的歐洲與美國市場。 眼看數十億美元的生意受到威脅,Nespresso決定在法國控告對手的咖啡易濾包侵害該公司智慧財產權,法院將在下個月首度開庭。 Nespresso日前請來影星喬治克隆尼(George Clooney)與約翰馬可維奇(John Malkovich)拍廣告為咖啡代言,在歐洲市場的受歡迎度日益攀升。Nespresso執行長吉拉鐸(Richard Girardot)表示,雀巢公司多年來挹注數百萬美元在Nespresso的創新與研發,所以有人帶著仿冒品出現時,自然要捍衛自己權益。 不過對手認為,雀巢公司試圖將他們屏除在這一塊快速成長的咖啡市場之外。根據研究機構Euromonitor International,歐洲咖啡市場產值約170億美元,咖啡易濾包目前已占研磨咖啡銷售的20%至40%。曾在Nespresso擔任十年主管的蓋亞爾(Jean-Paul Gailard),因為所創辦的Ethical咖啡公司生產可分解塑膠外殼的咖啡膠囊,成為這樁專利訴訟的被告之一。 蓋亞爾說:「這個情況就好像惠普(HP)或愛普生(Epson )試圖壟斷普通碳匣,他們想杜絕仿冒品,但我們的產品不是仿冒。」蓋亞爾表示,膠囊咖啡的利潤相當高,5公克咖啡粉的售價是普通研磨咖啡的五倍。 Nespresso十年前積極轉型後,把重心從單調的辦公室咖啡產品,轉移到都會時尚的必備品,每年銷售平均激增30%。 via Ping.fm Posted via email from ArkiLaw