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債券市場的操縱

美債市失衡 證管會調查
【經濟日報╱

美國債市失衡的發展，已引起美國證管會（SEC）關切。SEC不只調查大型投資人是否運用影響力取得優惠價格與特殊管道，也擔心隨著決策者準備調高利率，債市五年多頭行情告終可能帶來的影響。
太平洋投資管理公司（PIMCO）投資長葛洛斯（Bill Gross）與貝萊德執行長芬克（Larry Fink）合計管理3兆美元債券，規模相當於整個德國經濟體。
這兩家公司自2008年來增持債券一倍，增幅高於市場的50%。
根據彭博資訊彙整的資料，橋水聯合公司（Bridgewater Associates）與BlueCrest資產管理公司等大型避險基金業者，也增持債券一倍。不過，聯準會（Fed）資料顯示，美國投資銀行同期卻減持債券部位。
帝國資本公司（Imperial Capital）信用交易策略師特耶夫斯基說：「觀察債市出現重大賣壓時交易的買方是誰很有趣，那代表巨大的風險。債市已接近漲勢告終階段，這點千真萬確。」
大型基金支配債市，等聯準會從空前低點調高借貸成本、促使債券價格下跌時，可能讓投資人更難出售債券。大型基金拋售債券時，可能堵塞狹窄的出口，使爭相從債市跌勢脫身的所有投資人更難賣出。
在監管機構持續注意大到不能倒的銀行業者帶來的金融市場威脅時，風險已逐漸移轉到基金經理人。信貸危機後銀行業者已縮減用來幫助客戶交易的資金，銀行在債市的角色降低，導致債市更易受基金經理人行動的漣漪效應影響。
Sage顧問服務公司投資長史密斯說：「談到固定收益管理，也有寡頭的問題，這有利有弊，當市場疲弱、表現不佳，賣壓出籠時弊端就將顯現。」


全文網址: 美債市失衡 證管會調查 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8613170.shtml#ixzz2yuWLruhg
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