通縮疑慮 讓歐元區吵翻天 |
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當希臘在大約四年前開始走下坡時，一些分析家 (包括我本人)認為歐元正走入「一個結束的開始」。其他人比較樂觀，相信透過短暫的援助加改革，能在短期內便促成經濟復甦。結果兩邊都看錯了。真正出現的是一場糾結難解的危機，似乎永遠解決不了。每當歐洲要墜入深淵時，總能找到辦法來避免發生全面性的災難。但每次出現復甦信號時，又會出現一些新問題。 現在又再度如此。不久歐洲官員們還宣稱歐陸已經扭轉頹勢，市場信心逐漸回來，經濟也恢復復甦。但現在又出現新的憂慮，因為許多歐洲國家都籠罩在通貨緊縮的陰影之下。各界對於如何因應此一情勢，更爆發激烈的爭議。 背景情況如下：歐洲央行打算將通膨率維持在2%附近。為何不乾脆壓到零？最重要的原因，就是一旦歐洲整體通膨率非常接近零，則南歐困難國家將會陷入通貨緊縮，此將對經濟造成非常惡劣的副作用，尤其是那些債務負擔已經非常沈重的國家。 因此目前歐洲通膨率遠低於2%的目標；過去一年來消費者物價僅上升0.7%，而扣除食品及能源的核心通膨率也僅0.8%。 現在必須採取行動，而歐洲央行上周已降低利率。這項政策適當，卻又不足：歐洲經濟顯然需要刺激，但降息最多只能對經濟稍有助益。不過這總算是朝正確方向邁進。 降息無論在央行內部或外界都引發爭議。不僅是觀念之爭，更愈來愈像是一場國家之間的戰爭。 舉例而言，歐洲央行理事會的兩位德國籍理事，以及荷蘭與奧地利的央行總裁便反對降息。央行以外，批評得最狠毒的是德國經濟學者，不僅攻擊降息的本質，還強調央行總裁德拉基 (義大利人)的國籍。德國深具影響力的經濟學者辛恩宣稱，德拉基只是設法讓義大利能取得低利貸款。這位德國經濟周刊的首席經濟學者稱降息行動是一項「設在法蘭克福的義大利央行所訂的城下之盟」。 這對德拉基不公平；若不是他的領導，歐元可能在2011或2012年便已崩解。個人榮辱可先不談。可怕的是，這種爭議正在演變成一場「條頓人與拉丁人」間的對抗；成立歐元的目的原本是要把歐洲團結在一起，現在反而使歐洲步向分崩離析。 部分原因在於民族間的刻板印象：德國民眾一直生怕懶惰的南歐人會把他們辛苦賺來的錢捲走。但其中也的確存在實質的問題。德國對通膨的痛恨根深柢固；但如果歐洲央行果真能使歐洲的平均通膨率回升到2%，則德國的通膨率便將遠高於2%，可能會升到3%或更高。 然而這正是歐元被賦予的功能，也是必要的運作方式。如果你要跟其他國家共用相同的貨幣，那有時候你的通膨率就必須高於平均水準。金融危機之前德國通膨率偏低，而西班牙等國通膨率偏高。現在歐元的遊戲規則又要求情勢反轉，但問題在於德國是否已準備接受這些規則。 歐元的根本目的在於把歐洲結合在一起，要使各國的經濟關係更為緊密，並藉此促進共有的認同意識。然而，事與願違，目前呈現的危險氛圍卻是債權國與債務國之間彼此蔑視。 （作者Paul Krugman是紐約時報專欄作家、諾貝爾經濟學獎得主） |
全文網址: 克魯曼專欄／通縮疑慮 讓歐元區吵翻天 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/%E5%85%8B%E9%AD%AF%E6%9B%BC%E5%B0%88%E6%AC%84%EF%BC%8F%E9%80%9A%E7%B8%AE%E7%96%91%E6%85%AE%20%E8%AE%93%E6%AD%90%E5%85%83%E5%8D%80%E5%90%B5%E7%BF%BB%E5%A4%A9-8299255.shtml#ixzz2kl460mdx
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