貨幣統一

彭博資訊專欄／全球貨幣統一的美夢…

2015-07-03 03:59:29 經濟日報 希臘的危機因屬歐元區一員而惡化，這已是陳腔濫調。理由是希臘沒有自己的貨幣，無法藉貶值提升競爭力與成長。貶值固然是珍貴的工具，但我認為，假如不僅歐洲，連全世界都使用單一的貨幣，大多數國家都會受益。

今日支離破碎的金融界並不公平。一邊是丹麥，本國和外國幣氾濫成災，央行基準存款利率降至負0.75%，企業考慮多繳稅，因為稅務部對溢付稅額支付1%利息。另一邊是希臘，資金嚴重吃緊，自動櫃員機每日提款額以60歐元為限。

2008年金融海嘯前，金融業全球化（定義為國際資本流動跨越國界）已逐漸興起，部分因素是投資人低估風險。次級房貸市場崩盤後，投資人才明白信評機構的評估不管用，需要在地、特別的知識才能做明智決定。歐債危機更確認這點。

儘管有關全球化與其負面效應的說法甚囂塵上，資金並未為了逐利而在全球亂竄，大致仍待在本國。就連一些登記為國際的資金流動，其實仍是透過境外避稅天堂進行的國內投資。

為確保金融資源更均勻分配至世界各地，降低國家層次的風險是合理的。從個別國家手中接管貨幣政策，對達此目標大有助益。因為各地都使用相同的貨幣，匯率風險將消除，利率環境也會一致。起碼可減少投資人需要擔憂的因素。

當今全球約有140種貨幣之多，有時讓跨國流動變得危險。假如全世界都用同一貨幣，歐元不經意引起的麻煩將不會重演。德國的銀行將樂意貸款給歐元周邊國，不僅因為他們覺得可以信賴單一貨幣俱樂部的成員，也因歐元使投資歐洲幾乎毫無摩擦。

這將牽扯出全球央行由誰來管的問題。美國挾著美元作為全球貨幣的地位，勢必當仁不讓，但可能遭其他國家反對。

當然，這種計畫只是天真的理想國之夢，面臨的障礙和涉及的技術複雜性難以估計。但這正好凸顯歐元計畫有多麼艱難和複雜，急著斷定歐元失敗的人士並未給它足夠的尊重。歐洲單一貨幣的確遭遇障礙，某些國家也許會中途退出，但參與者正持續累積資料，有朝一日或許能協助我們想出辦法，把全世界更緊密的連結在一起。

（作者Leonid Bershidsky是彭博專欄作家╱編譯湯淑君）