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投資預測

全球經濟四大風險
【經濟日報╱

隨著全球經濟適應後海嘯時代的新情勢，好幾股趨勢轉變正在進行中，太平洋投資管理公司（PIMCO）副投資長梅尚紐（Virginie Maisonneuve）指出，在這段期間，全球經濟出現一些不容忽視的風險：
●歐洲內部紛爭
歐洲金融情勢依然緊俏，仍有量化寬鬆（QE）的空間。歐洲也仍須調整結構，因而依舊面臨政治挑戰。其他挑戰包括設立銀行聯盟、失業率居高不下、通縮威脅等。
最新挑戰是烏克蘭局勢發展，凸顯歐洲過度仰賴俄羅斯的能源。之前為取得能源而規劃的南流天然氣輸氣管等計畫可能會受阻，威脅歐洲成長所需的能源供應。
●日本和中國面臨壓力
日本首相安倍晉三的政策已讓日本經濟邁入新時代，但結構改革的執行難度可能最高。政府希望企業加薪，若執行架構不符合基本需求、或限制企業轉嫁成本的能力，可能對企業利潤造成壓力。關鍵在於，要持續把重點放在拉抬成長，以緩和利率上漲和人口老化的衝擊。
中國也正經歷重要的轉型期，經濟成長模式從投資主導轉向消費主導並且壯大中產階級，對現階段的經濟發展至關緊要。但龐大的經濟規模與人口流動，讓執行正確政策和維持政治穩定成為挑戰。必須有效執行結構改革，也要讓金融體系轉型為有效率的模式。
●新興市場的新興承諾
在美國貨幣政策正常化之際，新興市場過去一年遭逢資本外流，促使經常帳逆差龐大的國家推動改革，但部分改革成效可能還沒反映在市場表現上。
看重長期基本面的投資人，可望受股價偏低的優質企業以及政府推動改革的吸引，而加碼投資部分新興市場。投資人希望見到經常帳逆差國的改革持續出現進展、巴西等國的成長復甦。美日歐先進國家經濟持續回溫，將有助平衡新興市場今年的復甦過程。
●找到真正的成長之處
投資人要問的關鍵問題是，全球會以何種速度和方式回歸常軌。市場應關注風險資產價格的動向。當人們認為系統性風險降低時，資產價格會在基本經濟回溫前率先上漲。此外，企業坐擁的大量現金終將回流到實質經濟，資本支出和併購活動都將增加。地緣政治等風險雖會引發不確定性，但也提供投資人撿便宜的機會。新興市場目前價位尤其便宜，關鍵在於要找到正確的股票。（取材自MarketWatch網站）


全文網址: 周遊華爾街／全球經濟四大風險 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8580299.shtml#ixzz2xOzzeoRr
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