歐債危機 卡在沒錢沒決心
【經濟日報╱布朗（Gordon Brown）／2011.10.23
有人說一世紀前的歐洲君王學不到教訓、記性又好。三年來，希臘債務問題已演變成全面的歐元區危機，歐洲領袖動作一直慢半拍，一再重複做太少、且反應遲鈍的錯誤。但他們周日（23日）集會時，採取小措施的時機已經過了。
正如20國集團（G20）2009年危機高峰時在倫敦集會時所發現的，唯有展現強烈的政策意圖，才能讓市場相信領袖們將盡一切所能。提供新的援助希臘方案不足以化解危機，調整銀行資本也不夠，歐洲領袖必須推出規模達2兆歐元的融資機制，並制定從根本改革歐元的計畫，也須與G20合作以達成協調一致的成長計畫。
三年來歐洲領袖習慣掩飾歐洲的銀行問題，指責希臘揮霍無度，還說歐洲問題只是公共部門的債務問題。他們也不經大腦的要求緊縮開支（若失敗，就進一步緊縮），忘了歐元的僵化正抑制經濟成長前景、導致失業率高得令人無法接受，並削弱歐洲目前在全球的競爭地位。
歐洲占全球產值比例已降至18%。歐洲僅7.5%的出口輸往貢獻全球七成經濟成長的新興市場，則顯示我們在成長型市場缺乏競爭力。
2008年10月我第一次參加歐元區領袖會議時，許多人聽我說歐洲銀行買了半數的美國次級房貸後非常驚訝，也不相信我說的歐洲銀行的風險遠高於美國同業，因歐銀的槓桿程度更高。2008年以來，美國銀行處理了有毒資產，註銷4%的貸款，並新增4%的資本。但歐元區銀行只註銷1%的貸款，只把資本基礎提高0.7%，導致它們在主權債務曝險成為核心問題之前就已脆弱不堪。現在它們更脆弱了，原因是歐銀向來非常仰賴短期資金和批發市場，如今在資金外逃的情況下，歐元區國家能做的愈來愈少。
我認為唯有豎起堅不可摧的防火牆能展現歐洲領袖遏止危機的決心，並避免歐洲再陷衰退。我知道很多人對歐洲央行（ECB）暫時的新角色感到質疑，但似乎沒有其他機構擁有能快速行動的資源。但國際貨幣基金（IMF）也該提供支持，藉由向產油國和中國借款來擴大貢獻。現在幾乎不可能避免數千億的銀行去槓桿化和清算，但協調一致的方法，連同國際社會的支持，能為歐元改革提供喘息空間。
然而這些激進措施有助化解金融危機，但無法確保經濟復甦。歐洲也需要國際社會協助成長。今年沒有任何一洲能憑自身力量帶動全球經濟。據我所知，包括美國和中國都想靠出口擺脫困境，但邏輯上這種策略並不可行。各國有必要相互協調，因為我們正處在獨特的歷史關頭，正轉型為較平衡的全球新經濟。
或許只有40%的製成品以及不到四成的投資來自歐洲和美洲，但歐美仍消費全球55%的商品與服務。如今生產者和消費者之間存在不穩定的平衡，西方是全球主要消費者但並非主要生產者，西方以外的世界是主要生產者但非主要消費者，因而需要相互依賴。至少現在看來，東、西方不是一起成長、就是同步衰退。
這意味G20該做的不只是與歐洲央行及IMF合作來推行歐元區援助計畫。11月集會時還應該設法讓西方與其他國家達成成長協議。當然這麼做會遇到匯率、貿易限制、資本管制和通膨等問題，但在成長架構下最能妥善解決這些問題。如果中國能提高消費、亞洲能開放市場、且歐美能擴大基礎建設支出，我相信我們能創造自我強化的成長循環。
全文網址: 布朗專欄／歐債危機 卡在沒錢沒決心 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6669267.shtml#ixzz1bYwPk7vC
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【經濟日報╱布朗（Gordon Brown）／2011.10.23
有人說一世紀前的歐洲君王學不到教訓、記性又好。三年來，希臘債務問題已演變成全面的歐元區危機，歐洲領袖動作一直慢半拍，一再重複做太少、且反應遲鈍的錯誤。但他們周日（23日）集會時，採取小措施的時機已經過了。
正如20國集團（G20）2009年危機高峰時在倫敦集會時所發現的，唯有展現強烈的政策意圖，才能讓市場相信領袖們將盡一切所能。提供新的援助希臘方案不足以化解危機，調整銀行資本也不夠，歐洲領袖必須推出規模達2兆歐元的融資機制，並制定從根本改革歐元的計畫，也須與G20合作以達成協調一致的成長計畫。
三年來歐洲領袖習慣掩飾歐洲的銀行問題，指責希臘揮霍無度，還說歐洲問題只是公共部門的債務問題。他們也不經大腦的要求緊縮開支（若失敗，就進一步緊縮），忘了歐元的僵化正抑制經濟成長前景、導致失業率高得令人無法接受，並削弱歐洲目前在全球的競爭地位。
歐洲占全球產值比例已降至18%。歐洲僅7.5%的出口輸往貢獻全球七成經濟成長的新興市場，則顯示我們在成長型市場缺乏競爭力。
2008年10月我第一次參加歐元區領袖會議時，許多人聽我說歐洲銀行買了半數的美國次級房貸後非常驚訝，也不相信我說的歐洲銀行的風險遠高於美國同業，因歐銀的槓桿程度更高。2008年以來，美國銀行處理了有毒資產，註銷4%的貸款，並新增4%的資本。但歐元區銀行只註銷1%的貸款，只把資本基礎提高0.7%，導致它們在主權債務曝險成為核心問題之前就已脆弱不堪。現在它們更脆弱了，原因是歐銀向來非常仰賴短期資金和批發市場，如今在資金外逃的情況下，歐元區國家能做的愈來愈少。
我認為唯有豎起堅不可摧的防火牆能展現歐洲領袖遏止危機的決心，並避免歐洲再陷衰退。我知道很多人對歐洲央行（ECB）暫時的新角色感到質疑，但似乎沒有其他機構擁有能快速行動的資源。但國際貨幣基金（IMF）也該提供支持，藉由向產油國和中國借款來擴大貢獻。現在幾乎不可能避免數千億的銀行去槓桿化和清算，但協調一致的方法，連同國際社會的支持，能為歐元改革提供喘息空間。
然而這些激進措施有助化解金融危機，但無法確保經濟復甦。歐洲也需要國際社會協助成長。今年沒有任何一洲能憑自身力量帶動全球經濟。據我所知，包括美國和中國都想靠出口擺脫困境，但邏輯上這種策略並不可行。各國有必要相互協調，因為我們正處在獨特的歷史關頭，正轉型為較平衡的全球新經濟。
或許只有40%的製成品以及不到四成的投資來自歐洲和美洲，但歐美仍消費全球55%的商品與服務。如今生產者和消費者之間存在不穩定的平衡，西方是全球主要消費者但並非主要生產者，西方以外的世界是主要生產者但非主要消費者，因而需要相互依賴。至少現在看來，東、西方不是一起成長、就是同步衰退。
這意味G20該做的不只是與歐洲央行及IMF合作來推行歐元區援助計畫。11月集會時還應該設法讓西方與其他國家達成成長協議。當然這麼做會遇到匯率、貿易限制、資本管制和通膨等問題，但在成長架構下最能妥善解決這些問題。如果中國能提高消費、亞洲能開放市場、且歐美能擴大基礎建設支出，我相信我們能創造自我強化的成長循環。
全文網址: 布朗專欄／歐債危機 卡在沒錢沒決心 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6669267.shtml#ixzz1bYwPk7vC
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