Skip to main content

撒錢助攻

經濟日報╱
美國股市在2013年第1季表現亮麗，不但寫下1987年來最大的第1季漲幅（11%），而且道瓊再創歷史新高，標準普爾500 指數也超越2007年時的前一最高收盤價。
股市大漲反映緩慢復甦的經濟、相對強勁的企業獲利，及對國內外資金流入股市的預期。然而情況遠比這些解釋複雜。投資人只要看其他指標在本季結束時的表現，就可感受到今日資本市場前所未見和人為造成的性質。
很少人會料到，股市漂亮的表現竟會伴隨著10年期美國公債殖利率1.85%、10年期德國公債殖利率只有1.29%，以及金價高達每英兩1,596美元。我們不妨把這看成是市場向投資人發出未來幾季有數項重要問題的訊號。
股、債與黃金不尋常的價格組合，意味在相當遲緩的經濟成長、歐洲危機的隱憂復燃，和地緣政治風險揮之不去等情況下，全世界央行（特別是聯準會和歐洲央行）的作法卻助長涉險的行為。
未來幾周，我們將得知經濟成長是否變得更強和更全面，央行也將據以透露是否願意繼續支撐資產價格。
儘管內部有一些反對的聲音，我認為央行將重申繼續以支撐資產價格來提振成長與就業前景。不過，表達意願相當容易，遠為困難的是央行是否有能力繼續掌控互相競爭和衝突的各種力量。投資人無法援引歷史或可靠的模型，來胸有成竹地預測未來可能發生的事，因為：
一、央行政策實驗的範圍和規模已是史無前例。
二、歐元區國家實施資本管制（例如本周的賽普勒斯）被視為遙遠到幾乎難以想像。
三、即使是最有經驗的分析師也無法預測一些世界最不穩定的地區，特別是阿富汗、北韓、巴基斯坦和敘利亞的情況。
展望未來，風險市場價格合理性的確認需要更穩健的資產負債表，和更強勁的經濟活動的支持，包括我在PIMCO的同事帕利克（Saumil Parikh）所說的從「靠助力的成長」轉變到「真正的成長」。
雖然有理由預期這將繼續逐漸發生在美國（在沒有政治或政策的大變動下），遺憾的是，短期內這不會發生在歐洲。
有效的央行干預對未來幾季股市的表現仍很重要。央行採取的行動必須強勁有力，才足以抵銷國會機能失靈與海外的不利情勢。但如果太強力的措施將對市場的機能和一致性造成長期傷害。
央行第1季在拿捏這種平衡上表現可圈可點。但願未來他們不只是願意繼續朝這個方向努力，而且真的做得到。
（作者Mohamed El-Erian是太平洋投資管理公司[PIMCO]執行長兼共同投資長）

全文網址: 伊爾艾朗專欄／撒錢助攻…這波股漲有玄機 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/7798273.shtml#ixzz2Oyem7xQz
Power By udn.com
Labels:

Comments

Post a Comment

Popular posts from this blog

工程排水量設計 與 暴雨量

  獨家／直擊大巨蛋落下「瀑布」 民眾疑惑問：排水系統呢？ 14:35 2021/06/04   中時   張穎齊 中央氣象局發布豪大雨特報，有民眾直擊拍下大巨蛋從「蛋頂」沖下的瀑布影片，疑惑直呼「排水系統呢？」。（民眾提供／張穎齊台北傳真） 木柵路2段109巷口淹水。（北市府提供／張穎齊台北傳真） 南湖大橋下淹水。（北市府提供／張穎齊台北傳真） 北市消防局門口淹水。（北市府提供／張穎齊台北傳真） 六張犁信安街淹水。（北市府提供／張穎齊台北傳真） 中央氣象局發布豪大雨特報，受颱風及鋒面接近影響，北市中午12時起開始有持續性的強對流發展，市中心有瞬間強降雨，文山、大安及信義區時雨量均超過100毫米，大安及信義區最大10分鐘雨量均超過30毫米，多處積淹水。不過也有民眾直擊拍下大巨蛋從「蛋頂」沖下的瀑布影片，疑惑直呼「排水系統呢？」 北市府表示，目前測得最大累積雨量為大安區福州山站127.5毫米，水利署已發布南港區淹水一級警戒及松山區一級警戒，水利處稍早通知南港區南深陸閘門因為逼近警戒水位，可能隨時關閉。 此外，水利處也已通知各區里，因目前瞬間強降雨遠大於下水道的容量，會有積水狀況發生，如有地下室的應盡速關上防水閘門，減少積水進入地下室造成損失。而木柵路2段109巷口淹水，深約20公分，範圍約100平方公尺，南湖大橋下淹水長度約50公尺、寬度約10尺、深度約50公分。
Post a Comment
Read more

司法改革心

中時社論》司法改革 制度要改心更要改 2017/6/11 下午  司法改革國是會議第1分組第4次增開會議在司法院開會。（黄世麒攝） 司法改革國是會議5個分組分別進行了3個月的會議，已全部結束。5個分組各自提出數十件改革提議，總量非常可觀，多項分組決議曾引起社會高度爭議，且司法院、法務部、律師團體間顯然有嚴重的價值觀與職務立場衝突，接下來幕僚人員如何進行議題綜整，全體會議如何達成總結性結論，事關改革成敗與國家民主發展，身為媒體必須關注，並適時對社會發出建言與警語。 分組討論議題牽涉甚廣，從金字塔式的訴訟制度、賦予大法官違憲裁判審查權、保障司法程序弱勢方權利、修復式司法法制化，到研究設立商業法院、特別勞動訴訟程序、稅務法庭，到高度政治性的增訂妨害司法公正罪，以切斷政治干擾司法的可能性。此外，還包括調整法官晉用制度、終審法院行公開言詞辯論、研議法庭直播提高司法透明度，及檢察體系的性格定位、刑事訴訟程序從起訴的方法開始改變，到改善判決文書格式以求易懂等。 司法的重要性，這裡就不必再行強調。司法的社會公信力嚴重不足，到達需要召開司法改革國是會議來開藥方治病的地步，本身就令人痛心疾首。其實司法改革大業，一方面固然有制度上需要調整的地方，另一方面也有司法人員行為、文化必須大幅檢討改進之處。改革制度需要協調立法、行政、司法甚至考試諸院配合行事，但相對司法相關人員的「革心」，還是比較容易，人的行為與文化改變更困難。台灣民主體制下司法獨立，不受行政及政治干預，為了追求司法獨立的提升而改變司法人員的行為與文化，尤其困難。 改變司法人員的行為與文化具有先天性的困難，在這次司改會議過程中已一覽無遺。這次會議特別引進了半數不具法律背景的委員參與討論，其實就是希望避免法界人士研議司法改革時，閉門造車、諱疾忌醫，甚至護短，成為改革的障礙，但諱疾忌醫甚至護短的毛病仍然不時出現，雖不令人意外，但仍然對會議的進行與成果形成負面的影響。法界人士包括官員、教授、司法從業人士，因為諱疾忌醫甚至護短而在媒體上攻訐，不惜傷害司改會議的社會形象，令人感到遺憾。 諱疾忌醫甚至護短的現象，從議題處理方式的輕重選擇，也可看得出來。關說司法，特別是政治人物包括民意代表關說司法，問題普遍而且觀念嚴重偏頗的程度，從前立法院長王金平加上前檢察總長黃世銘的訴訟案件中，就足以一覽...
Post a Comment
Read more

業界對抑制房價手段 的 反映

  不動產聯盟總會林正雄：高房價政府也是推手 應停止重稅 2023-01-16 22:02   經濟日報／  中華民國不動產聯盟總會理事長林正雄今（16）日指出，這波房價高漲主因惡性通膨所致，尤其政府重稅也是推手之一。他呼籲，政府要「解決缺工」、「停止重稅」等，才能促進房市發展健康化。中華民國不動產聯盟總會提供。 中華民國不動產聯盟總會理事長林正雄今（16）日指出，這波 房價 高漲主因惡性 通膨 所致，尤其政府重稅也是推手之一，政府接連打房只會讓台灣經濟出現破口。他呼籲，政府要「解決缺工」、「停止重稅」等才能促進房市發展健康化。 他指出，近年房價高漲係因通貨膨脹，使各項原物料大幅上漲，全國缺工已經不只是民間 營建業 的大問題，連政府的公共工程都面臨人力短缺的難解課題，尤其營建署在2020年發布的營造業經濟調查報告顯示，全國營建業已缺工近12萬人，2022年以來，營建業的缺工的數字更是呈倍數成長。 他表示，營建業缺工問題亦使工資不斷墊高，在工料雙漲情況下，業者只能反映成本，這也是目前房價居高不下的原因；然而營造物價高漲是國際貿易問題，不易緩解，但「缺工」問題，政府可以透過制度適度鬆綁，修正外籍移工引進規定來解決，如此才能根本解決高房價問題，才是各黨能否獲得「執政」的關鍵！ 另外，林正雄強調，政府歷次打房政策與金融限縮，以及大環境通膨，使得業者經營成本增加，諸多限制與稅制閉鎖期違反市場自然運作，連帶使消費者選擇減少。經過兩年多來的強力打房，民眾們應該要清醒了，政府以加徵重稅來打房，其實無助平抑房價，反而重重傷害了眾多相關從業人員的生計。 林正雄呼籲，政府要「解決缺工」、「停止重稅」，不要再以重稅打房，尊重市場機制，才是房市健康化的開始。
Post a Comment
Read more