2012年投資市場消息總論

今年市場的11項驚喜

【經濟日報╱

美國感恩節剛過，回顧過去12個月，投資人也應該為美股勁揚逾30%心存感激。以下是這段期間股市獲得的驚喜：
美國未跌落財政懸崖：今年初華府為自動增稅和削減支出苦思對策。到最後，大規模自動減支改採分段進行。
雖然富人稅政策如期上路，美國看起來沒跌下懸崖。
美國未債務違約：美國舉債上限談判10月在茶黨勢力敗退下，才化解僵局。輿論並不支持把威脅債務違約當成政治籌碼。
歐元區躲過另一次危機：賽普勒斯3月爆發危機，中央擔保的銀行存款差點遭殃，但終究化險為夷。隨後義大利政局動盪，公債市場反應冷靜，歐元區甚至有微弱復甦跡象。
中國經濟維持常軌：房地產泡沫沒破裂，經濟持續走在成長軌道，北京當局還提出雄心勃勃的改革議程。
西方國家並未擴大干預中東問題：這點讓市場躲過一劫，因為西方國家大舉干涉中東，總是帶來風險和不確定性。
伊朗與國際的關係改善：伊朗製造核彈或以色列對伊朗開戰向來是全球頭號政治風險。六強和伊朗簽訂凍結核計畫協議，有助降低地緣政治風險。
日本擁抱安倍經濟學：激進的貨幣寬鬆政策摜壓日圓，但激勵股市一年來上漲70%。日本經濟再起將對全球帶來重大影響。
通膨獲得控制：美國通膨預期短暫上揚後，現在回到比一年前低的水準，但這也暗示有通縮疑慮。
新興市場躲過危機：8月時新興市場差點重演貨幣危機，許多背負龐大經常帳逆差的國家貨幣重貶。不過，聯準會（Fed）未如預期縮減刺激措施後，印度盧比等新興市場貨幣貶勢已趨緩。
土耳其情勢好轉：去年土耳其里拉重貶，公債殖利率攀升，反映外資對土國基本面的擔憂。
不過，以本國貨幣計價的股市大漲近10%。
聯準會維持量化寬鬆（QE）政策的決定，最令投資人感恩。去年感恩節到今年5月Fed初次提及縮減QE期間，標準普爾500指數上揚22%；5月到9月間表現持平；Fed 9月按兵不動後，該指數又上揚6%。
我們應該感謝有這些好運，但從目前美股的股票定價來看，投資人已過度樂觀，未來必須提高警覺。
（取材自金融時報）

全文網址: 周遊華爾街／今年市場的11項驚喜 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8330824.shtml#ixzz2mBWSbPyX
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工程排水量設計與暴雨量

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中時社論》司法改革制度要改心更要改 2017/6/11 下午司法改革國是會議第1分組第4次增開會議在司法院開會。（黄世麒攝）司法改革國是會議5個分組分別進行了3個月的會議，已全部結束。5個分組各自提出數十件改革提議，總量非常可觀，多項分組決議曾引起社會高度爭議，且司法院、法務部、律師團體間顯然有嚴重的價值觀與職務立場衝突，接下來幕僚人員如何進行議題綜整，全體會議如何達成總結性結論，事關改革成敗與國家民主發展，身為媒體必須關注，並適時對社會發出建言與警語。分組討論議題牽涉甚廣，從金字塔式的訴訟制度、賦予大法官違憲裁判審查權、保障司法程序弱勢方權利、修復式司法法制化，到研究設立商業法院、特別勞動訴訟程序、稅務法庭，到高度政治性的增訂妨害司法公正罪，以切斷政治干擾司法的可能性。此外，還包括調整法官晉用制度、終審法院行公開言詞辯論、研議法庭直播提高司法透明度，及檢察體系的性格定位、刑事訴訟程序從起訴的方法開始改變，到改善判決文書格式以求易懂等。司法的重要性，這裡就不必再行強調。司法的社會公信力嚴重不足，到達需要召開司法改革國是會議來開藥方治病的地步，本身就令人痛心疾首。其實司法改革大業，一方面固然有制度上需要調整的地方，另一方面也有司法人員行為、文化必須大幅檢討改進之處。改革制度需要協調立法、行政、司法甚至考試諸院配合行事，但相對司法相關人員的「革心」，還是比較容易，人的行為與文化改變更困難。台灣民主體制下司法獨立，不受行政及政治干預，為了追求司法獨立的提升而改變司法人員的行為與文化，尤其困難。改變司法人員的行為與文化具有先天性的困難，在這次司改會議過程中已一覽無遺。這次會議特別引進了半數不具法律背景的委員參與討論，其實就是希望避免法界人士研議司法改革時，閉門造車、諱疾忌醫，甚至護短，成為改革的障礙，但諱疾忌醫甚至護短的毛病仍然不時出現，雖不令人意外，但仍然對會議的進行與成果形成負面的影響。法界人士包括官員、教授、司法從業人士，因為諱疾忌醫甚至護短而在媒體上攻訐，不惜傷害司改會議的社會形象，令人感到遺憾。諱疾忌醫甚至護短的現象，從議題處理方式的輕重選擇，也可看得出來。關說司法，特別是政治人物包括民意代表關說司法，問題普遍而且觀念嚴重偏頗的程度，從前立法院長王金平加上前檢察總長黃世銘的訴訟案件中，就足以一覽無遺。政

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