佛蘭克專欄／歐洲國家 從未擺脫這波衰退 |
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英國國家統計局6月下旬發布的國內生產毛額（GDP）修正數據似乎令人振奮，因為2011-2012年冬季的經濟並未如先前估測的連兩季負成長。報告顯示，2008年全球金融危機後英國經濟出現的第二次衰退應從歷史紀錄中抹除，而這應該讓保守黨政府感到很欣慰。然而實際上這沒有值得欣慰之處。 問題不在於二次衰退 (或三次)，而是經濟是否一直處於一次大衰退中。英國人其實很清楚國內經濟從2009年中觸底後，一直未收復衰退失地的一半：GDP仍比危機前的高峰低近4%。如果歐洲國家改用類似美國的經濟周期標準，那麼英國的大衰退很可能根本未結束。 如果採用美國標準，對愛爾蘭2013年初再次陷入衰退的報告也會有不同解讀。愛爾蘭GDP至今尚未收復2007年顛峰與2009年谷底間的一半失地。若照美國的標準，愛爾蘭根本未擺脫最初的危機。 依照美國的標準，義大利一直未走出五年的衰退：2010年的復甦極弱，才收復三分之一損失的產值，便再度陷入2011年的衰退。而新衰退更加嚴重：現在義大利GDP比2008年還低8%。 衡量標準的問題聽起來可能像是無關緊要的技術細節，但對現實世界的影響可能很大。那麼，歐洲和美國判定衰退的標準有何不同？ 經濟學家通常把衰退定義為經濟活動下降的期間。歐洲國家也像多數國家一樣適用簡單的原則：GDP連續下降兩季即為衰退。 美國判定衰退起止時間的機構是國家經濟研究局（NBER）的商業周期判定委員會。該委員會判定美國經濟的波峰和波谷並不光靠量化的規則，還參考最新公布的GDP與就業等指標，部分原因是生產數據出錯和修訂很常見。 此外，委員會也不死抱兩季的原則。如果有兩季GDP急劇下降，中間夾著一季出現微弱成長，委員會通常會判定仍處於衰退。同樣，即使在低谷後連續出現幾季正成長，委員會也未必宣布衰退結束，而會等待經濟充分恢復，未來若有新衰退也不會被視為舊衰退的延續時才宣布。 倫敦經濟政策研究中心（CEPR）十年也創立類似的歐元區商業週期判定委員會，也採用不局限於兩季原則和參考多項數據的標準。 該委員會宣布2009年第2季後歐元區的大衰退結束，與美國宣布的衰退結束時間幾乎相同。該委員會也宣布2011年下半年第二次衰退開始，且持續至今未結束。 正確的判斷也許是：德國等國家在二次衰退間的成長足夠強勁，使歐元區整體經濟到2011年中，得以收復2008-2009年間衰退的三分之二。 我們不能說歐洲和其他國家採用兩季原則判定衰退是「錯誤」。與其把判定責任交付給未經選舉、也不承擔責任的象牙塔經濟學家委員會，這種簡單透明的自動判定程序自有其優點。 但這種原則也有缺點，例如數據修正後也需要對周期的日期作修正。還有影響更深遠的缺點，如愛爾蘭和義大利民眾被告知經濟又陷入新一輪衰退後，可能認為他們的政治領袖最近又犯了什麼錯。但如果這些國家五年來一直沒有走出衰退，這也許意味領導人在這段期間一直犯同樣的錯誤。這種區別不能說不重要。 （作者Jeffrey Frankel是哈佛大學資本形成與經濟成長學教授、Project Syndicate專欄作家） |
全文網址: 佛蘭克專欄／歐洲國家 從未擺脫這波衰退 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8045394.shtml#ixzz2ZpMTAPPO
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