開發中國家 更有分量 |
 | ||
見異思遷的投資人這幾周棄絕了新興市場，但這樣的作法反而遮蔽了一個美好又富吸引力的黎明。 當前新興經濟體占全球五成產值，占全球經濟成長高達八成，預料還會以遠高於已開發國家的速度繼續成長。未來幾年，新興經濟體可望在全球成長、財富和投資機會上更有分量。這個變化如此巨大，隨開發中國家發展下去，新興經濟體繼續興旺，投資人用於區分這些國家的分類也會有所改變。 但在很多只關注新興市場資產短期高收益的投資人身上，已喪失這個長期眼光。當美國聯準會（Fed）暗示不久要收回刺激措施，日後利率會往上走後，他們的熱情冷卻了。中國和巴西等主要新興市場經濟成長有減緩的跡象，更是雪上加霜。 不過，據國際貨幣基金（IMF）預測，開發中國家國內生產毛額（GDP）今年料成長5.0%，明年成長5.4%，都分別遠高於已開發經濟體的1.2%和2.1%。開發中國家如今抵擋恐慌的能力也增強，外匯存底增加，總體債務也低於已開發國家。許多開發中國家經濟基礎更加穩固。 不過，大量資金出走的疑慮下，仍造成MSCI新興市場指數這兩個月來下挫10%，同期美國標普500指數則小幅走高。 若考量世界銀行估算的其他資料，開發中國家仍可望吸引更多資本回流，因為這些國家的經濟成長意味更大的投資機會、信用改善、也有更有能力分散投資組合並控管風險。 據世界銀行一項的報告，開發中國家到了2030年將占全球三分之二的投資，目前為五成。屆時全球有半數資本擺在開發中國家，目前連三分之一還不到。這意味財富分配和機會正在轉移。 金磚四國實力料更加壯大。中國將占整體投資三成，而巴西、印度、俄羅斯在2030年據預測將占全球投資13%，超越美國的11%。 世界銀行研究人員預測，開發中國家可望取得所需的資源，來支應未來基礎建設和服務龐大的投資。這樣的預測是基於旺盛的儲蓄率，2014年可達到國民所得的34%，2030年以前將以平均32%的年增率成長。 就總數而言，2030年全球25兆至27兆美元的儲蓄中，開發中國家將占62%至64%，高於2010年的45%。這意味著開發中國家財富占全球比率更高。人均所得也將提升，2010年只有高所得國家的8%，2030年將達16%。 麥肯錫一項研究也預測，2025年全球人口逾半數都會是消費階層，每年帶動新興市場增加30兆美元的消費，這是「當代最關鍵的成長契機」。 另一位眼光放遠的是坦伯頓新興市場集團董事長墨比爾斯（Mark Mobius），他上個月談到大宗商品、出口和基礎建設可望仍是帶動許多新興經濟體成長的主力，但整體成長來自內需的幫助會越來越來大。 這些預測並非絕對的。有些風險會逐漸下降，有些風險反而會上升。 世界銀行的報告指出，新興國家必須繼續提高生產率，並吸引投資人支應投資。 此外，負責編寫這份報告的狄默（Hans Timmer）指出，新興經濟體發展之餘，金融市場與全球進一步整合，對資本進出的限制放也寬，如此也更難自外於國際衝擊。所幸替代美元的貨幣增加，新興經濟體納入歐元和人民幣等其他貨幣作為外匯存底，可減輕衝擊。 倫敦Capital Economics首席新興市場經濟師席林（Neil Shearing）憂心的還有其他挑戰，首先是大家所熟知的問題：中國需重新調整經濟結構，降低對出口的依賴，轉型由消費帶動成長。其次是要避免類似東歐房地產市場幾年前發生泡沫化的現象。 經濟成長或許減慢了，還有重重考驗，但黎明越照越明，其中必有機會存在。 （Gary Regenstreif是路透專欄作家／編譯劉忠勇） |
全文網址: 路透專欄／開發中國家 更有分量 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8057171.shtml#ixzz2aIq9kJgH
Power By udn.com
Comments
Post a Comment