Skip to main content

從競貶變阻貶

經濟日報╱


土耳其8日將里拉匯價自空前低點拉回，新興市場國家可能群起效尤；各國央行正盡力阻止外資因美國貨幣寬鬆政策可能轉向，而大舉撤離。
這和約一年前新興市場國家競貶貨幣大異其趣。當時新興市場出口商因匯率上揚而苦不堪言，巴西高聲指控西方國家決策者任意印鈔，啟動貨幣戰爭。
土耳其現在卻開始緊縮政策，因美國聯準會（Fed）考慮縮減印鈔規模。主要央行寬鬆政策所釋出的便宜資本，點燃新興市場的投資榮景。
換匯交易的價格已反映出開發中國家可能全面升息，某些狀況下升息幅度高達數百個基點，這指出新興市場央行最新的憂慮：貨幣崩潰。
美國上周公布強勁的經濟數據，投資人愈來愈相信Fed秋季前會開始縮減購債規模，這使得新興市場央行先採取因應行動以防禦的資本流出的壓力加重。
土耳其8日賣出逾20億美元，並矢言「採取額外緊縮」以支撐里拉。
儘管土國央行表示，這是為阻止銀行增加放貸，但終極目標顯然是為了拉抬里拉。貨幣貶值可能導致通膨飆升，而土國通膨率已達8%。更重要的是，此舉可提供重大誘因，減低外商出脫土耳其資產後匯錢離境的可能性。
標準銀行（Standard Bank）分析師艾胥說：「土國央行面臨選擇，讓里拉續貶致通膨更為嚴重、用罄少量外匯存底以阻貶里拉，或緊縮貨幣政策。」
瑞銀（UBS）策略師納瑞恩說，當巴西財長蒙迪嘉抱怨貨幣戰爭時，完全沒想到幾個月後，必須反過來促升里爾。納瑞恩指出：「新興市場五年來輸入美國貨幣政策，但未輸入經濟復甦，現在Fed實質緊縮，他們也被迫跟進。」
因經濟走弱，決策者並不樂意採取緊縮政策，包括印度、俄羅斯、印尼、秘魯和波蘭在內的國家，近來一直在賣美元。部分有進口需求和外債餘額的國家，如印度、土耳其和南非，手中並無大量美元可賣。
但有通膨難題和巨額進口石油帳單（以美元計價）待付的國家，如印度和土耳其，卻無法冒險讓幣值貶太凶。不過，一旦市場胃口有變，央行干預匯市的成效將變小。舉例來說，巴西里爾在兩個月間重挫10%，儘管央行同一期間已在衍生品交易市場賣出逾200億美元。
考慮到資本流入新興市場的龐大規模（根據國際金融研究所資料，自聯準會首次印鈔以來，已達4.2兆美元），各國央行為何惴惴不安並不難理解。例如，土耳其一年國際收支逆差約500億美元。
市場預料，巴西本周三（10日）將宣布升息半個百分點，印尼周四可能升息25個基點。部分分析師估巴西升息幅度可能更高。
但包括Insight投資公司新興市場部門主管麥多納在內的許多分析師認為，市場對升息的看法太過躁進。雖然印度和巴西的通膨壓力較高，南非和墨西哥卻非如此。 （作者Sujata Rao為路透投資策略記者／編譯季晶晶）


全文網址: 路透專欄／新興國貨幣戰 從競貶變阻貶 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8018326.shtml#ixzz2YdhpGl9q
Power By udn.com 
Labels:

Comments

Post a Comment

Popular posts from this blog

購屋糾紛多 預售屋是申訴榜首行政院消費者保護委員會統計，房屋糾紛為去年國人所有申訴糾紛排行榜第一名，3030件糾紛案已佔所有申訴糾紛一成，其中尤以「預售屋」糾紛最為嚴重。發現六大缺失，包括：建商未提供驗收條款或未記載交屋保留款、未明確記載開工日期及取得使用執照期限、未記載地價稅、房屋稅分擔比例、未經買方同意更換主要建材及廠牌規格及交屋期限不明確、未記載建物第一次登記的稅費負擔約定，以及未記載賣方對廣告之義務而且違約金收取過高。 消保官莊惠媛指出，消費者購買預售屋基本上就像購買一個夢想，且大部分消費者必須要花掉一生積蓄才能買回一個窩，但因為預售屋不像成屋，有實體房屋可供檢視，就得預先和房屋業者訂契約先行付款，最後往往因期待有落差而陷入糾紛成為惱人之痛。 莊惠媛呼籲，民眾購屋前為了維護權益，應先瞭解內政部先前訂定的「預售屋買賣契約書範本及預售屋買賣定型化契約應記載及不得記載事項」，尤其針對預售屋挑購提出「八大提醒」，包括：一、確認並履勘預售屋位址；二、攜帶捲尺、相機參觀樣品屋；三、看建築執照影本、執照核准圖說；四、審閱契約並瞭解契約內容；五、索取並保留廣告文案；六、詳實紀錄銷售現場建材資訊；七、洞悉成交紅單、假客戶等銷售手法；八、選擇合法代銷業者，以免受騙上當。 【2009/03/16 聯合晚報】
Post a Comment
Read more
Pirates cost software industry $50 billion in 2008 Washington, DC - A fifth of PC software in the United States is pirated and the worldwide cost of piracy topped $50bn for the first time, says the annual report from IDC and the Business Software Alliance (BSA). Despite US piracy running at just 20%, market size means megabuck losses - over $9 billion in 2008. The worldwide PC software piracy rate rose for the second year in a row, from 38 percent to 41 percent, because PC shipments grew fastest in high-piracy countries such as China and India, overwhelming progress elsewhere. While emerging economies account for 45 percent of the global PC hardware market, they account for less than 20 percent of the PC software market. If the emerging economies' PC software share were the same as it is for PC hardware, the software market would grow by $40 billion a year. Lowering global piracy by just one point a year would add $20 billion in stimulus to the IT industry, says the report. The mo...
Post a Comment
Read more
歐債危機 都是單一貨幣害的【經濟日報╱2012.02.28 03:06 am萄葡牙的局面非常嚴重，因為失業率已經超過13%。希臘、愛爾蘭甚至西班牙的情況更糟。整個歐洲似乎已經再度陷入衰退。 為什麼歐洲已經淪為全球經濟的病夫？答案似乎人盡皆知，遺憾的是人們知道的大多不是實情，而有關歐洲問題的不實說法正在扭曲我們的經濟討論。 試閱讀有關歐洲問題的討論文章，或者一篇看似符合事實的報導，則會看到兩種說法中的一種。我暫且稱之為共和黨人與德國的敘述。兩者均與事實不符。 共和黨的說法是羅姆尼競選的主軸之一。這種說法聲稱，歐洲因為對窮人伸援太多而麻煩上身；這是福利國死前的掙扎。這是右派陣營始終偏好的論點之一。1991年，瑞典因為放寬管制而面臨金融危機（似曾相識吧？）時，卡托研究所發表一項報告，聲稱這足以證明整個福利國模式行不通。 然而，仍然保留福利國制度的瑞典目前表現亮眼，經濟成長優於其他富裕國家。 我們不妨有系統評論，逐一檢視目前使用歐元的15個歐洲國家（排除馬爾他與塞浦路斯），並根據危機出現前，各國用於各種社會施政方案的預算占GDP之比予以排名。希臘、愛爾蘭、葡葡牙、西班牙、義大利是否因為福利制度過於細緻而顯得與眾不同？沒有。只有義大利可列入前五名，即使如此，它的福利制度規模仍不及德國。 換言之，龐大的福利制度並不是問題的肇因。 接下來談德國的論述，亦即把問題主要歸咎於財政不負責任。這種論調似乎與希臘的情況相符，而且也僅止於此。義大利在危機發生前數年即已出現赤字，規模卻僅略大於德國（義大利的龐大赤字主要源自多年前不負責任的政策）。葡萄牙的赤字小很多，西班牙與愛爾蘭則享有盈餘。 噢，還有。部分不是歐元國的國家似乎也能夠在未面臨任何危機的情況下，揹負龐大的赤字與債務。英國與美國可以大約2%的低利率長期舉債；日本揹負的債務遠大於含希臘在內的任何歐洲國家，利率只有1%。 換言之，「希臘化」的經濟論辯毫無事實根據。 如此說來，歐洲的問題究竟何在？真相是，問題大多與貨幣有關。歐洲國家推出單一貨幣，卻缺少確保該貨幣運作無礙所需的配套機構，無形中等於再次創造金本位制的缺失。這些缺點曾經在大蕭條形成的過程中扮演重要角色。 更確切的說，歐元使民間投資人產生虛假的安全感，並導致資金大舉湧向歐洲各邊緣國，相對又導致成本與價格大漲，製造業失去競爭力，1999年貿易大致平衡的各國並開始出現龐大的貿易赤字。...
Post a Comment
Read more