日趨嚴格的新金融監管法規本意是為金融體系築起防火牆,但業界人士警告,這些措施可能適得其反,導致流動性急凍,醞釀新一波金融危機。 英國每日電訊報財經編輯威爾森指出,外界普遍認為目前全球銀行正在落實的巴塞爾III資本協定,可提升金融體系安全性;該協定強迫業者提撥緩衝資本,並對大規模自營交易開罰。美國的伏克爾原則(Volcker Rule)也對投銀自營交易開鍘。 舉例來說,蘇格蘭皇家銀行2008年接受紓困後,已削減資產負債表規模,同時縮編投銀部門,目標是瘦身到金融危機前的十分之一。 根據奧緯財務顧問公司和摩根士丹利研究,投資銀行交易的信用商品存量正處在十年低點,且正持續下降。 然而,這些新法規卻導致全球交易體系游資銳減,資金也比金融危機爆發時更受規範。眼看許多資產有泡沫破裂之虞,銀行家開始警告,資本凍結恐致市場崩潰。 流動性對交易體系至關重要,缺乏大批承接資金,即使是小規模賣出都可能引發價格重挫。這點從最近各類資產價格崩跌就可看出。 |
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