通貨收縮比通貨膨脹還難於治癒

日寬鬆奏效 逐步擺脫通縮

經濟日報

日本銀行（央行）總裁黑田東彥在美國傑克森洞央行首長年會上發表演說指出，日本正逐步脫離通貨緊縮；但目前的通膨預期僅1%左右，他承認仍需一些時間才能將日本的通膨推高。 黑田23日指出，日本與美國及歐洲不同的是，日本無須為失業而奮戰（目前失業率僅3.7%）。但通貨緊縮卻是日本的經濟沈疴，持續迫害經濟成長。但他表示，由於日本採取的積極性經濟政策奏效，因此通縮正逐漸療癒中。 圖／經濟日報提供 他說：「在長期的通縮過程中，企業訂定薪資的慣例已經改變。正式員工的薪資對勞動市場狀況的反映緩慢。要薪資上升，需要某種機制，也就是需要一隻『看得見』（visible）的手。」 他說，這項機制的一部分，就是央行採取的積極寬鬆貨幣政策，包括採取所有必要措施，使日本脫離過去20年來的物價及薪資下跌，讓通膨率回升到2%水平。 日本6月扣除生鮮食品的核心消費者物價指數（CPI）比去年同期上揚3.3%。若扣除消費稅調漲因素後，6月核心CPI上揚1.3%，較5月的1.4%減緩。 但他表示，民眾還不相信日銀能夠達成2%的通膨目標。 央行必須先創造出這種通膨預期，使企業提高薪資，這是日本與通貨緊縮做長期抗戰的關鍵步驟；「要使通膨預期穩定在2%，這可能還需更多的時間」。 他說，「日銀的物價穩定目標，可以視為企業訂定薪資的基準」。 他說，這些政策正對經濟情勢產生實質的衝擊，包括勞動市場改善，且使企業的投資傾向提高。 至於日銀是否可能採取更積極的寬鬆措施，例如訂定物價目標，或名目國民生產毛額（GDP）成長率目標，黑田表示，這是值得考慮的合理作法，但日銀目前仍堅持現行的政策。