英文的用字也很深奧

聯準會用字 暗藏投資玄機

2015-03-22 03:14:55 經濟日報 所謂的「聯準會用語」（Fedspeak），因其意義模糊難解而被經濟學家諷為「裝腔作勢的英文方言」。但在這些字眼的背後，卻隱藏著重要的投資哲學。

●「保持耐心」（patience）：在聯準會的世界，「保持耐心」是暗示「情況不會改變」的委婉字眼：在聯準會保持耐心時，利率就不會調升。對一般人而言，保持耐心代表堅守特定投資標的，而非將該標的放到觀望清單。當投資人開始喪失耐心時，就是開始重新思考下一步該怎麼走的時候。

●「取決於數據」（data dependent）：在聯準會用語中，「取決於數據」意味著在出現足以改變決策的可量化指標前，現行的任何決策都將維持不變。投資人也適用這套邏輯，例如檢視投資組合報酬率是否低於目標值5%，藉此判斷調整投資組合的必要性。

●「循序漸進」（measured）：葛林斯班曾表示，聯準會可以「循序漸進」的步調反轉低利率政策。投資人也應慢條斯理、深謀遠慮地行動，例如面對股市漲抵歷史新高，且過去六年多未明顯修正，即可循序漸進地獲利了結、篩選出上漲持股，並慢慢地建立防禦型投資組合。

●「相當長一段時間」（considerable time）：前任聯準會主席柏南克和現任主席葉倫，都喜歡使用「相當長一段時間」一詞表示「可預見的未來」。

但對一般人而言，「considerable time」比較像是「足夠時間」：給新的基金投資人足夠的時間證明績效，或給自己足夠的時間，確認投資策略不是對市場每日隨機波動的過度反應。

●「調控」（accommodation）：葛林斯班會將讓大部分人快樂的政策稱為「調控政策」。投資人有時候也需要進行調控，採取可能不是教科書標準答案、但在自己身上管用的決策。

例如若手上投資組合十分多元，但不太敢投資新興市場或小型股，就可以避免這些類別的資產。

●「非理性榮景」（irrational exuberance）：葛林斯潘最有名的預言，就是警告過度樂觀的市場情緒等同於短視。

相對而言，投資人應追求「理性榮景」，堅守自認為管用的投資策略，並在市場一片欣欣向榮之際提醒自己這無法長長久久。