精神病院經濟學

「精神病院經濟學」成形 全球股債恐泡沫化

2015-03-09 04:09:59 經濟日報 

各國央行掀起貨幣寬鬆浪潮，全球資金大量湧向公債與股市，已經形成泡沫，破滅恐怕只是早晚的問題。 美聯社

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全球負殖利率公債總額已增加到4兆美元，形成所謂「精神病院經濟學」現象；預料目前股市、債市泡沫遲早會破滅，並建議投資人購買黃金保值。

對阿拉伯世界甚具影響力的「阿拉伯資金（Arabianmoney）」網站指出，隨著各國央行紛紛採取量化寬鬆（QE）貨幣政策，使全球資金大量湧向公債等「安全天堂」，使負殖利率公債總額激增，德國、法國、日本及其他十幾國的公債投資人在借錢給這些國家的政府時，反而要自己「倒貼錢」。

全世界的公債殖利率相繼下降。彭博資訊的數據顯示，歐元區平均殖利率已降到僅0.68%。這種不正常現象當然不會有善終，證據之一就是歐洲投資人大買殖利率較高的美國公債，導致歐元對美元匯率跌到12年來新低，使歐債投資人承受「雙率雙損」。

該網站指出，歐洲央行（ECB）9日開始操作QE，會把最貴的公債抬得更高。理論上由於歐元區可能陷入長期通縮，投資人的購買力會提高，因此搶購高價公債仍屬合理，而且這種低投資報酬率的環境可能持續數年。然而這種思維卻與ECB 大印鈔票，以刺激通膨的政策目標背道而馳。因此公債負利率是債市泡沫破滅的早期警訊，問題只在於「多早」而已。

至於股市，現在任何人都能以低利取得貸款，再把資金投入到不斷膨脹的股市以迅速獲利。然而終有一天股市泡沫也將崩潰，唯一的問題只在於何時會發生而已。6日道瓊工業指數大跌278點，但與未來可能發生的情況相比根本就不算回事。

該網站強調，目前雖然「美元是王」，但也是將美元轉為黃金的最佳時機。