美元貶值帶給中國巨大挑戰
鉅亨網新聞中心 2009年10月20日
美元貶值將加劇人民幣升值壓力，並對中國巨額外匯儲備的價值產生衝擊。美元貶值還會在大宗商品市場引發一系列連鎖反應，加劇中國的輸入性通脹壓力。
據中國證券報10月20日報道，自09年3月份以來，隨著全球範圍內投資者對金融危機和世界經濟前景的擔憂有所緩解，美元作為「動盪時期」投資避風港的地位下降，美元在金融危機中走出的一波逆勢反彈行情告一段落，轉而延續了危機前長期貶值趨勢。
日前，反映美元對西方其他主要貨幣比價的「美元指數」一度觸及14個月來的歷史最低點。
美元貶值將加劇人民幣升值壓力，並對中國巨額外匯儲備的價值產生衝擊。美元貶值還會在大宗商品市場引發一系列連鎖反應，加劇中國的輸入性通脹壓力。如何應對美元貶值，已成為中國經濟面臨的一大挑戰。
美元貶值趨勢難以扭轉
在當前國際金融危機全面爆發前，美元在長達七八年的時間裡總體不斷走低。雖然在金融危機爆發後，全球金融市場動盪不已，投資者出於避險需要，大量買入美元資產，推動美元逆市反彈。但隨著世界經濟正日益顯現趨穩、復甦的勢頭，投資者對美元的「避險需求」正在快速下降，美元貶值趨勢短期內難以扭轉。
首先，美國雖然是全球第一大經濟體，但作為當前國際金融危機的發源地和重災區，其經濟復甦前景不明，甚至有一些分析人士預測，美國有可能成為所有主要經濟體中經濟復甦速度最慢的經濟體，這影響了投資者對美元的信心。
其次，正是由於美國經濟復甦前景不明，美聯儲最近傳遞出的信息是，不會很快加息。目前，美國聯邦基金利率即銀行間隔夜拆借利率為零到0.25%，處於歷史最低點，在所有主要經濟體中也是最低。美國利率偏低，會直接影響美元匯率。
最後，美國的「雙赤字」問題沒有根本解決，美國政府更不會犧牲自身利益，維持強勢美元。僅以美國政府財政赤字為例，由於需要大量資金「救市」，美國聯邦政府上財年財政赤字高達1.4萬億美元，相當於美國國內生產總值的10%。如果加上奧巴馬政府正在推動的醫療改革開支，不少投資者擔心，美國財政赤字是否具有可持續性，而這則會對美元匯率產生不利影響。
就美國政府而言，對美元貶值更是聽之任之，因為美元貶值會刺激美國出口，對美國經濟有利。
美元貶值嚴重影響中國
美元在當今世界經濟和國際金融體系中發揮著重要作用，美元持續貶值，將會引發一系列問題，中國經濟將因此面臨巨大挑戰。
本月15日，美國財政部在半年一次的報告中，並未將中國列為匯率操縱國，但推動人民幣升值的力度卻比往年更大。隨著美國經濟逐漸趨穩，美國重新在國際社會主導一場迫使人民幣升值的行動，併力圖將人民幣匯率問題與世界經濟再平衡掛鉤，在所謂推動世界經濟平衡、強勁和可持續增長的旗號下，大肆壓迫人民幣升值。正是在人民幣升值預期下，國際「熱錢」正加速湧入中國，並在一定程度上支撐了中國股市、樓市資產價格上升。
作為當今世界主要儲備貨幣和眾多大宗商品交易的計價貨幣，美元貶值已經在原油等大宗商品市場引發連鎖反應，這對中國這樣一個原油進口大國來說格外不利。近來美元持續貶值，加上投資者炒作中國經濟復甦可能刺激世界原油需求，國際市場油價已經逼近每桶80美元關口，漲至年內高點。
另外，中國還是鐵礦石、銅等金屬的主要進口國。美元貶值，會直接導致以美元計價的這些大宗商品價格攀升，提高中國的進口成本。
美元持續貶值還給中國巨額外匯儲備保值增值帶來考驗。中國的外匯儲備絕大部分是美國國債或其他美元資產，美元貶值將直接帶來中國外匯儲備價值的損失。這也是為什麼，在當前國際金融危機期間，中國政府官員曾多次向美方表示，希望對方採取負責任的宏觀經濟政策，確保財政的可持續性，保證中國持有的美元資產的安全。
中國如何應對美元貶值
鑒於短期內美元貶值趨勢難以逆轉，中國如何應對美元貶值帶來的巨大挑戰，正成為各方關注的焦點。從國際角度看，美元貶值與人民幣匯率問題息息相關，圍繞這個問題一場話語權爭奪大戰早已打響，中方如果應對不當，很可能在國際社會陷入被動。
美國等西方國家此前一直在人民幣匯率問題上揪住中國不放，美國國內一些製造業企業，因為未能很好應對經濟全球化帶來的挑戰，轉而把就業崗位流失等問題歸結到所謂「人民幣匯率過低帶來的不公正貿易競爭上」。
目前，根據美國國會要求，美國財政部每年需兩次提交針對主要貿易夥伴的報告，以確定是否有國家通過「操縱匯率」獲得了不公平競爭優勢。每當報告即將發佈時，美國國內一些勢力都會鼓噪要求人民幣升值。
在當前國際金融危機爆發後，美國等西方國家在救市等一系列緊迫問題上需要中國支持，曾一度淡化人民幣匯率問題。但從目前的最新情況看，美國正在聯合西方國家，再次炒作人民幣匯率問題，並把這個問題與後危機時代尋求全球經濟再平衡聯繫起來，對中國施加了很大壓力。
匯率是一國主權範圍內的事情，涉及到核心國家經濟利益。人民幣匯率形成機制改革勢在必行，但絕不可能跟著別人的調子走，如果在全球範圍內形成人民幣必將升值的廣泛預期，則會帶來「熱錢」炒作等一系列潛在問題。
在應對美元貶值，以及由此帶來的人民幣升值壓力問題上，中國應堅持在這場輿論爭奪戰中佔據主動，必須充分顯示中國實行人民幣匯率形成機制改革的誠意、決心和所做的具體努力，但進度必須可控，主動權「必須在我」。
(袁甲峰 編輯)
鉅亨網新聞中心 2009年10月20日
美元貶值將加劇人民幣升值壓力，並對中國巨額外匯儲備的價值產生衝擊。美元貶值還會在大宗商品市場引發一系列連鎖反應，加劇中國的輸入性通脹壓力。
據中國證券報10月20日報道，自09年3月份以來，隨著全球範圍內投資者對金融危機和世界經濟前景的擔憂有所緩解，美元作為「動盪時期」投資避風港的地位下降，美元在金融危機中走出的一波逆勢反彈行情告一段落，轉而延續了危機前長期貶值趨勢。
日前，反映美元對西方其他主要貨幣比價的「美元指數」一度觸及14個月來的歷史最低點。
美元貶值將加劇人民幣升值壓力，並對中國巨額外匯儲備的價值產生衝擊。美元貶值還會在大宗商品市場引發一系列連鎖反應，加劇中國的輸入性通脹壓力。如何應對美元貶值，已成為中國經濟面臨的一大挑戰。
美元貶值趨勢難以扭轉
在當前國際金融危機全面爆發前，美元在長達七八年的時間裡總體不斷走低。雖然在金融危機爆發後，全球金融市場動盪不已，投資者出於避險需要，大量買入美元資產，推動美元逆市反彈。但隨著世界經濟正日益顯現趨穩、復甦的勢頭，投資者對美元的「避險需求」正在快速下降，美元貶值趨勢短期內難以扭轉。
首先，美國雖然是全球第一大經濟體，但作為當前國際金融危機的發源地和重災區，其經濟復甦前景不明，甚至有一些分析人士預測，美國有可能成為所有主要經濟體中經濟復甦速度最慢的經濟體，這影響了投資者對美元的信心。
其次，正是由於美國經濟復甦前景不明，美聯儲最近傳遞出的信息是，不會很快加息。目前，美國聯邦基金利率即銀行間隔夜拆借利率為零到0.25%，處於歷史最低點，在所有主要經濟體中也是最低。美國利率偏低，會直接影響美元匯率。
最後，美國的「雙赤字」問題沒有根本解決，美國政府更不會犧牲自身利益，維持強勢美元。僅以美國政府財政赤字為例，由於需要大量資金「救市」，美國聯邦政府上財年財政赤字高達1.4萬億美元，相當於美國國內生產總值的10%。如果加上奧巴馬政府正在推動的醫療改革開支，不少投資者擔心，美國財政赤字是否具有可持續性，而這則會對美元匯率產生不利影響。
就美國政府而言，對美元貶值更是聽之任之，因為美元貶值會刺激美國出口，對美國經濟有利。
美元貶值嚴重影響中國
美元在當今世界經濟和國際金融體系中發揮著重要作用，美元持續貶值，將會引發一系列問題，中國經濟將因此面臨巨大挑戰。
本月15日，美國財政部在半年一次的報告中，並未將中國列為匯率操縱國，但推動人民幣升值的力度卻比往年更大。隨著美國經濟逐漸趨穩，美國重新在國際社會主導一場迫使人民幣升值的行動，併力圖將人民幣匯率問題與世界經濟再平衡掛鉤，在所謂推動世界經濟平衡、強勁和可持續增長的旗號下，大肆壓迫人民幣升值。正是在人民幣升值預期下，國際「熱錢」正加速湧入中國，並在一定程度上支撐了中國股市、樓市資產價格上升。
作為當今世界主要儲備貨幣和眾多大宗商品交易的計價貨幣，美元貶值已經在原油等大宗商品市場引發連鎖反應，這對中國這樣一個原油進口大國來說格外不利。近來美元持續貶值，加上投資者炒作中國經濟復甦可能刺激世界原油需求，國際市場油價已經逼近每桶80美元關口，漲至年內高點。
另外，中國還是鐵礦石、銅等金屬的主要進口國。美元貶值，會直接導致以美元計價的這些大宗商品價格攀升，提高中國的進口成本。
美元持續貶值還給中國巨額外匯儲備保值增值帶來考驗。中國的外匯儲備絕大部分是美國國債或其他美元資產，美元貶值將直接帶來中國外匯儲備價值的損失。這也是為什麼，在當前國際金融危機期間，中國政府官員曾多次向美方表示，希望對方採取負責任的宏觀經濟政策，確保財政的可持續性，保證中國持有的美元資產的安全。
中國如何應對美元貶值
鑒於短期內美元貶值趨勢難以逆轉，中國如何應對美元貶值帶來的巨大挑戰，正成為各方關注的焦點。從國際角度看，美元貶值與人民幣匯率問題息息相關，圍繞這個問題一場話語權爭奪大戰早已打響，中方如果應對不當，很可能在國際社會陷入被動。
美國等西方國家此前一直在人民幣匯率問題上揪住中國不放，美國國內一些製造業企業，因為未能很好應對經濟全球化帶來的挑戰，轉而把就業崗位流失等問題歸結到所謂「人民幣匯率過低帶來的不公正貿易競爭上」。
目前，根據美國國會要求，美國財政部每年需兩次提交針對主要貿易夥伴的報告，以確定是否有國家通過「操縱匯率」獲得了不公平競爭優勢。每當報告即將發佈時，美國國內一些勢力都會鼓噪要求人民幣升值。
在當前國際金融危機爆發後，美國等西方國家在救市等一系列緊迫問題上需要中國支持，曾一度淡化人民幣匯率問題。但從目前的最新情況看，美國正在聯合西方國家，再次炒作人民幣匯率問題，並把這個問題與後危機時代尋求全球經濟再平衡聯繫起來，對中國施加了很大壓力。
匯率是一國主權範圍內的事情，涉及到核心國家經濟利益。人民幣匯率形成機制改革勢在必行，但絕不可能跟著別人的調子走，如果在全球範圍內形成人民幣必將升值的廣泛預期，則會帶來「熱錢」炒作等一系列潛在問題。
在應對美元貶值，以及由此帶來的人民幣升值壓力問題上，中國應堅持在這場輿論爭奪戰中佔據主動，必須充分顯示中國實行人民幣匯率形成機制改革的誠意、決心和所做的具體努力，但進度必須可控，主動權「必須在我」。
(袁甲峰 編輯)
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